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【央视新闻客户端】



 

机构:东方证券

研究员:薛宏伟/贾国瑞

公司发布2026年第一季度报告。2026Q1公司实现营收入10.32亿元(同比+16.23%);实现归母净利润1.48亿元(同比+8.91%);实现扣非归母净利润1.44亿元(同比+8.31%)。

各产品线全面增长,减值压力缓解。营收端:26年Q1公司各核心业务均实现增长。其中,安全与识别芯片收入2.36亿元(同比+16.34%);非挥发性存储器受价格回暖及需求拉动表现较好,收入达2.93亿元(同比+23.39%);智能电表芯片收入1.23亿元(同比+19.61%);FPGA及其他产品收入3.47亿元(同比+10.67%);测试服务收入0.33亿元(同比+5.73%)。公司资产减值损失较上年同期减少约2126.51万元,主要系FPGA产品线存货跌价损失下降,以及存储价格上涨冲回了部分存货减值计提,盈利得到显著改善。

保持高强度研发投入,夯实FPGA等核心壁垒。公司继续维持较高强度的研发投入。26年Q1研发投入合计达3.16亿元(同比+18.41%),占营业收入的比例30.65%。本期研发费用较上年同期增加主要系FPGA产品线制版费及无形资产摊销费用增加所致。通过持续推进产品迭代、谱系化拓展,并深化基于多元供方工艺的产品研发,公司进一步巩固了在千万门级、亿门级及十亿门级FPGA和PSoC等高端领域的技术护城河。

FPAI算力芯片推广顺利,高可靠业务打开长期空间。公司积极布局集CPU、FPGA、NPU于一体的FPAI异构融合架构芯片,面向定制化边端、融合端推理应用,正推进算力从4TOPS至128TOPS的谱系化产品。同时作为国内特种集成电路与高可靠FPGA的核心供应商,公司系列产品在通信、工控、图像视频及高可靠领域具有极高的客户粘性。随着下游装备信息化升级、卫星互联网及边缘计算需求的逐步释放,公司核心高可靠产品线有望迎来持续的需求共振。

盈利预测与投资建议

我们预测公司26-28年归母净利润分别为10.56、15.99、22.49亿元(原26年预测为9.46亿元,主要上调了主营业务营收,同时利润受减值影响减少),根据可比公司26年平均73倍PE估值,给予93.58元目标价,维持买入评级。

风险提示

下游市场复苏不及预期;新品研发不及预期;FPGA业务不及预期导致估值波动。


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    2026年05月04日
    7308

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评论列表(3条)

  • 南城的头像
    南城 2026年05月03日

    我是行千号的签约作者“南城”

  • 南城
    南城 2026年05月03日

    本文概览:亲,【WePOKer这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就...

  • 南城
    用户050309 2026年05月03日

    文章不错《最新技术“【WePOKer】作弊挂透视辅助软件(透视)”(免费)开挂辅助教学(最新辅助开挂教程)》内容很有帮助